Risiko seputar pertemuan RBA dan RBNZ – Standard Chartered

Kami dan pasar memprakirakan RBA akan memangkas suku bunga acuan sebesar 25bp pada pertemuan 18 Februari. Namun, ada risiko bahwa RBA memberikan kejutan hawkish di tengah pasar tenaga kerja yang ketat dan IHK yang tinggi. RBNZ kemungkinan akan memangkas suku bunga sebesar 50bp pada pertemuan 19 Februari, dengan kejutan yang tidak mungkin terjadi. Kami melihat risiko kenaikan pada AUD/NZD dan AUD/USD, terutama jika RBA memberikan kejutan hawkish, lapor ekonom Standard Chartered.

Penentuan Posisi untuk Fat Tails

"Kami dan pasar memprakirakan Reserve Bank of Australia (RBA) akan memangkas suku bunga acuan sebesar 25bp menjadi 4,10% pada pertemuan 18 Februari. Namun, kami mengakui risiko kejutan hawkish oleh RBA, baik dengan mempertahankan suku bunga acuan tidak berubah di 4,35% atau melalui panduan hati-hati dari Gubernur Bullock pada konferensi pers. Meskipun penciptaan lapangan kerja sektor swasta lemah, RBA mungkin menyebut pasar tenaga kerja yang masih ketat dan tekanan harga dasar yang tinggi untuk mengisyaratkan siklus pemotongan suku bunga yang lebih dangkal pada tahun 2025."

"Mengenai Reserve Bank of New Zealand (RBNZ), baseline kami adalah bank sentral akan menurunkan suku bunga acuannya sebesar 50bp pada pertemuan 19 Februari. Langkah ini telah dikomunikasikan dengan baik oleh bank sentral sebelumnya, dan kami melihat kemungkinan kejutan yang rendah di kedua arah. Mengenai risiko, kami berpikir bahwa RBNZ mungkin melonggarkan kebijakan lebih agresif di Kuartal 2 (relatif terhadap baseline kami dari satu kali pemotongan 25bp) jika data ekonomi tetap lesu, untuk mengembalikan suku bunga ke netral (2,5-3,5%) lebih cepat."

"Mengenai implikasi Valas, kami melihat risiko kenaikan pada AUD/NZD di level saat ini, terutama jika RBA mengejutkan pasar dengan sikap hawkish pada pertemuan Februari. Dengan kata lain, kami melihat ruang untuk diferensial suku bunga RBA-RBNZ pada akhir 2025 melebar di luar 50bp saat ini, yang seharusnya menjaga AUD/NZD tetap didukung di atas level 1,11. Pada AUD/USD, pemotongan hawkish oleh RBA dapat mendorong pasangan ini di atas level 0,64, terutama jika pemotongan di Kuartal 2 atau setelahnya tidak diperhitungkan."